高管解读爱奇艺IPO后首份财报：长视频市场不会1家独大 将加大原创内容投入 |新京报财讯

新京报快讯(记者 白金蕾)北京时间4月27日，国内头部视频网站爱奇艺(NASDAQ:：IQ)发布了第一季度未经审计的财务报告，这是该公司上市以来的第一份财务报告。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在会后的分析师电话会议中称，国内长视频市场不会出现寡头垄断的情况，爱奇艺将继续加大对原创内容的投入。财报显示，截至到2018年3月31日，爱奇艺第一季度营收为48.77亿元，上年同期的32.84亿元。爱奇艺财报注释及其对新京报记者的回应显示，从2018年起，爱奇艺使用了新的会计准则(ASC 606)，2018年度营收数据不包含增值税费，2017年数据则是缴纳过增值税费的，因而不能通过上述数据直接计算同比增长。爱奇艺方面在同口径下计算的营收同比增长为57%。下文中收入相关数据也存在不同会计准则的情况，因而同比增长数据均采用爱奇艺提供的同口径下增长(降低)数据。截至到2018年3月31日，爱奇艺第一季净亏损为3.96亿元，相比上年同期的11.19亿元，收窄64.61%;运营亏损10.62亿元，运营亏损率为22%，上年同期运营亏损10.40亿元，运营亏损率为34%。针对上述数据，爱奇艺首席财务官王晓东在财报后的分析师电话会议中称：“我们第一季度的财务表现强劲，体现在总收入实现了同比57%的显著增长。从财务数据可以看出，期内各个业务线的变现能力和运营效率持续提升。”加大原创内容投入具体到业务上，会员服务营收为20.94亿元，上年同期为13.30亿元，同期增长67%(前述两数据会计准则不同，下同);在线广告营收为21.11亿元，上年同期为14.73亿元，同比增长52%;内容发行业务营收为2.67亿元，上年同期为1.96亿元，同比增长44%;其他业务营收为4.05亿元，上年同期为2.85亿元，总比增长51%。成本方面，作为营收成本的一部分，爱奇艺内容成本达到39亿元，同比增长54%;销售、总务与行政开支共计为7.04亿元，同比增长42%;研发开支为3.87亿元，比2017年同期增长44%。对于几项业务的发展，爱奇艺首席执行官龚宇在会后的分析师电话会议中评论称，付费会员的竞争门槛比广告业务更高。用户不单要求头部内容，还要求有优选内容，而且要有合适的技术产品构成体系，包括流量的来源、用户特权，整个体系是由许多非常复杂的因素构成的。未来用户会购买一个以上不同视频平台的会员服务，因而未来总的会员数会继续快速增加，并且随着每家网站原创内容比例的增加，用户购买多家视频平台会员服务的可能性会进一步增加。对于广告业务，龚宇认为，由于付费会员不断增加，贴片广告触达用户的机会会减少，植入广告和中插广告会增多。因此，在原创内容的策划和制作过程中，会考虑把广告主的营销目的转化为内容创意并植入进去。也因此，原创内容在广告货币化方面的能力更强。此外，爱奇艺拥有原创内容的所有版权，可以以合适的方式截成短视频，短视频不仅可以在信息流服务中得到体现，也可以增加信息流的流量和广告库存，增加信息流广告的收入。基于以上原因，龚宇称，爱奇艺将进一步加大原创内容的投入和比例。长视频市场不会出现寡头垄断龚宇在回答分析师提问时称，国内视频网站主要是爱奇艺、腾讯、优酷三家的竞争。“这个市场未来不是一家独大，或是所谓的寡头垄断，而是三家公司共存的情况会长期持续地存在下来”，龚宇说。从上述三家的用户数量中，也可以窥见这种长期共存的情况。据爱奇艺更新版招股书，截止2月28日，爱奇艺付费会员规模达到6010万。2018年2月底，腾讯视频公布的付费会员数据显示，其付费会员数增至6259万，此前腾讯财报数据显示，其付费会员2017年底达5600万。优酷总裁杨伟东在2016年12月发布的内部信称，其付费会员数量达到3000万，数据相对较早，在此后的多个场合，优酷均未告知具体会员数。龚宇从原创内容、市场竞争、商业模式等三个方面阐述了不会“一家独大”的原因。原创内容方面，他坦言现在中国长视频网站的内容中，采购内容占的比例还比较高，也会导致竞价。但随着原创内容比例的增加，各长视频网站都有不同的发展方向，采购内容的竞争会缓解。同时，用户可以看到自己喜欢看的内容，而且是各网站上的独家内容，就会根据喜好购买不同长视频网站的会员。“就像美国的电视市场一样，有多家电视网络公司，每家公司的内容差异化很大，他们发布的内容是各自公司原创的”，龚宇说。此外，过去一段时间，无论流量还是收入，各家公司都获得了很大的市场份额，所以不会再投入大量资金和大量资源去争夺市场份额。而随着网络视频行业增长放缓，各家公司以后会更加注重投资效率问题。最后龚宇认为，现阶段长视频网站的主要商业模式是品牌广告和会员收入，但随着市场的成熟以及各家发展方向的明确，未来的业务重心会有更多的差异化，商业模式也会出现不同。编辑：艾峥 校对：郭利琴

新京报快讯(记者 白金蕾)北京时间4月27日，国内头部视频网站爱奇艺(NASDAQ:：IQ)发布了第一季度未经审计的财务报告，这是该公司上市以来的第一份财务报告。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在会后的分析师电话会议中称，国内长视频市场不会出现寡头垄断的情况，爱奇艺将继续加大对原创内容的投入。

财报显示，截至到2018年3月31日，爱奇艺第一季度营收为48.77亿元，上年同期的32.84亿元。爱奇艺财报注释及其对新京报记者的回应显示，从2018年起，爱奇艺使用了新的会计准则(ASC 606)，2018年度营收数据不包含增值税费，2017年数据则是缴纳过增值税费的，因而不能通过上述数据直接计算同比增长。爱奇艺方面在同口径下计算的营收同比增长为57%。下文中收入相关数据也存在不同会计准则的情况，因而同比增长数据均采用爱奇艺提供的同口径下增长(降低)数据。

截至到2018年3月31日，爱奇艺第一季净亏损为3.96亿元，相比上年同期的11.19亿元，收窄64.61%;运营亏损10.62亿元，运营亏损率为22%，上年同期运营亏损10.40亿元，运营亏损率为34%。

针对上述数据，爱奇艺首席财务官王晓东在财报后的分析师电话会议中称：“我们第一季度的财务表现强劲，体现在总收入实现了同比57%的显著增长。从财务数据可以看出，期内各个业务线的变现能力和运营效率持续提升。”

加大原创内容投入

具体到业务上，会员服务营收为20.94亿元，上年同期为13.30亿元，同期增长67%(前述两数据会计准则不同，下同);在线广告营收为21.11亿元，上年同期为14.73亿元，同比增长52%;内容发行业务营收为2.67亿元，上年同期为1.96亿元，同比增长44%;其他业务营收为4.05亿元，上年同期为2.85亿元，总比增长51%。

成本方面，作为营收成本的一部分，爱奇艺内容成本达到39亿元，同比增长54%;销售、总务与行政开支共计为7.04亿元，同比增长42%;研发开支为3.87亿元，比2017年同期增长44%。

对于几项业务的发展，爱奇艺首席执行官龚宇在会后的分析师电话会议中评论称，付费会员的竞争门槛比广告业务更高。用户不单要求头部内容，还要求有优选内容，而且要有合适的技术产品构成体系，包括流量的来源、用户特权，整个体系是由许多非常复杂的因素构成的。

未来用户会购买一个以上不同视频平台的会员服务，因而未来总的会员数会继续快速增加，并且随着每家网站原创内容比例的增加，用户购买多家视频平台会员服务的可能性会进一步增加。

对于广告业务，龚宇认为，由于付费会员不断增加，贴片广告触达用户的机会会减少，植入广告和中插广告会增多。因此，在原创内容的策划和制作过程中，会考虑把广告主的营销目的转化为内容创意并植入进去。也因此，原创内容在广告货币化方面的能力更强。

此外，爱奇艺拥有原创内容的所有版权，可以以合适的方式截成短视频，短视频不仅可以在信息流服务中得到体现，也可以增加信息流的流量和广告库存，增加信息流广告的收入。

基于以上原因，龚宇称，爱奇艺将进一步加大原创内容的投入和比例。

长视频市场不会出现寡头垄断

龚宇在回答分析师提问时称，国内视频网站主要是爱奇艺、腾讯、优酷三家的竞争。“这个市场未来不是一家独大，或是所谓的寡头垄断，而是三家公司共存的情况会长期持续地存在下来”，龚宇说。

从上述三家的用户数量中，也可以窥见这种长期共存的情况。据爱奇艺更新版招股书，截止2月28日，爱奇艺付费会员规模达到6010万。2018年2月底，腾讯视频公布的付费会员数据显示，其付费会员数增至6259万，此前腾讯财报数据显示，其付费会员2017年底达5600万。优酷总裁杨伟东在2016年12月发布的内部信称，其付费会员数量达到3000万，数据相对较早，在此后的多个场合，优酷均未告知具体会员数。

龚宇从原创内容、市场竞争、商业模式等三个方面阐述了不会“一家独大”的原因。

原创内容方面，他坦言现在中国长视频网站的内容中，采购内容占的比例还比较高，也会导致竞价。但随着原创内容比例的增加，各长视频网站都有不同的发展方向，采购内容的竞争会缓解。同时，用户可以看到自己喜欢看的内容，而且是各网站上的独家内容，就会根据喜好购买不同长视频网站的会员。“就像美国的电视市场一样，有多家电视网络公司，每家公司的内容差异化很大，他们发布的内容是各自公司原创的”，龚宇说。

此外，过去一段时间，无论流量还是收入，各家公司都获得了很大的市场份额，所以不会再投入大量资金和大量资源去争夺市场份额。而随着网络视频行业增长放缓，各家公司以后会更加注重投资效率问题。

最后龚宇认为，现阶段长视频网站的主要商业模式是品牌广告和会员收入，但随着市场的成熟以及各家发展方向的明确，未来的业务重心会有更多的差异化，商业模式也会出现不同。

编辑：艾峥 校对：郭利琴